BRASIL ESTA DE VOLTA AO FMI

renato santos

24/09/2015

Parabéns, Brasília, você ter atirado o país no pé com uma espingarda cano duplo. A crise política, agora bem em seu primeiro ano e sem fim à vista, despojado do país de sua classificação de grau de investimento cobiçado (IG) pela Standard & Poor este mês. Fitch e Moody ainda consideram o Brasil IG. Mas adivinhem? O drama político ainda em desenvolvimento na capital promete para ver mais pelo menos um cão de guarda de crédito empurrar dívida soberana brasileira para lixo antes do fim do ano.

"Nossos julgamentos de classificação terá de levar em conta o ambiente político", diz Shelly Shetty, chefe de soberanos da América Latina da Fitch Ratings. Shetty participou de uma mesa-redonda sobre o Brasil em Nova York em 10 de setembro, quando ela fez esses comentários. "Há três questões que fazem do Brasil diferente do que outros países com grau de investimento. Um deles é a perda de popularidade do presidente (Dilma Rousseff) logo no início do prazo. A segunda não é um congresso muito cooperativa. E a terceira é a contaminação que está vindo da investigação Petrobras, ea natureza em expansão dessas investigações, e como isso é nublando o ambiente geral e dificultando o sucesso legislativo deste governo ".

A crise política no Brasil pode ter começado com o partido dos trabalhadores e dirigentes empresa estatal de energia controlada Petrobras. Mas desde rebentando histórico da Polícia Federal de oligarcas intocáveis ​​do Brasil, eo tribunal de carregamento dirigentes políticos da coalizão como líder casa Eduardo Cunha com a corrupção, a todo o aparato político do país está em desordem. Brasília é agora de uma parte tragédia grega, uma parte Keystone Cops ... agitado, agitada e sobre as rochas.

Brasil está se tornando ingovernável como a Grécia. Presidente Dilma Rousseff perdeu apoio do seu próprio vice-presidente, Michel Temer. No início deste ano, Temer disse que seu partido iria considerar a execução de um candidato presidencial contra o Partido dos Trabalhadores em 2018.

Seu partido, o Movimento Democrático, ou PMDB, está atrapalhando no Congresso. Dilma é essencialmente um presidente pato manco. Tudo o que ela propõe, o Congresso rejeita. E vice versa.

Seu ministro da Fazenda, Joaquim Levy, é a execução do negócio. A austeridade é a natureza da besta. O partido da oposição, enquanto isso, os social-democratas, ou PSDB, não tem certeza se ou não, não o país, vai ser melhor fora com Dilma impeachment, ou severamente enfraquecida ao longo de seu último mandato. A Dilma severamente enfraquecida significa o Partido dos Trabalhadores está acabado para o momento. Como é, a sua estrela e fundador, ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva, está a ser examinado por possível tráfico de influência no escândalo Petrobras. Ele não foi encontrado com qualquer forma de ações erradas no momento.

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Com tanto de cães superiores do Partido dos Trabalhadores, que está sendo asfaltada e penas, é improvável que o Partido vai sobreviver a menos que a economia do Brasil pode crescer e crescer rápido. As políticas atuais nos assegurar que não será o caso.

Como é, não há um único banco brasileiro que possui o crescimento do PIB na previsão para 2016. Uma recessão é garantido para este ano.

"Longe vão os dias em que devemos esperar que o Brasil vai voltar para a plataforma de crescimento de 3-4% que tínhamos visto", diz Shetty. "É provável que o crescimento potencial no Brasil é algo em torno dos 2%. Então, quando falamos de uma recuperação, nós estamos falando ainda sobre uma recuperação muito silenciado ", diz ela.

Para Shetty, o Brasil está ficando pior.

"Estamos vendo a contração econômica, na verdade, mais profundo do que o que tínhamos previsto. A deterioração fiscal é agora mais rápido do que o nosso cenário de base e os riscos políticos permanecem desafiador ", diz Shetty.

O real brasileiro em 4,05 para o dólar em relação ao spread entre AAA e BBB grau de investimento. Como que se espalham alarga, irá moeda do Brasil seguir? E quem será o recuo para uma real brasileiro em R $ 4,5? Ele já está negociando em mínimos históricos. Talvez o recuo é o Fundo Monetário Internacional?

O real brasileiro em 4,05 para o dólar em relação ao spread entre AAA e BBB investimento obrigações grade. Como que se espalham alarga, irá moeda do Brasil seguem, pois tem até agora? E quem será o recuo para uma real brasileiro em R $ 4,5? Ele já está negociando em mínimos históricos. Talvez o recuo é o Fundo Monetário Internacional?

Pior do que crise política

O vento contrário global em tudo isso é a deflação. O Brasil está sendo solicitado a fazer terapia de choque grega em um momento ruim, porque todos os mercados de commodities emergentes estão sendo esmagado por um dólar forte. Watchers Gráfico que rastreiam technicals em mercados emergentes apontam que a queda dos preços do ouro levaram a moedas de commodities mais fracos como o rublo russo eo real brasileiro é agora parte desse processo, independentemente do que o Banco Central do Brasil (BCB) faz com taxas de juros .

As taxas de juros do Brasil são mais de 14% ea inflação é actualmente de 9,5%. Há uma chance de a política monetária será mais flexível no próximo ano, mas se de commodities ainda estão na calha, assim também deve o Brasil.

O processo deflacionário pode levar meses ou mesmo anos para jogar fora. A menos que o dólar se enfraquece, os ativos então brasileiras vão inferior, investidor telefonou fontes de pesquisa dizem. Declínios sustentados em commodities, como monitorados pela futuros de ouro abaixo $ 1,100 a onça, é uma má notícia para os títulos brasileiros. O ouro é atualmente custa $ 1.123.

Está ficando assustador.

A última vez que o spread da dívida soberana entre AAA e BBB grau de investimento foi de cerca de 1,5 no índice era de 2012. Naquela época, senhores títulos estavam especulando sobre uma zona euro rachar-se. Não foi até que Mario Draghi, o presidente do Banco Central Europeu, disse aos investidores que ele faria o que fosse preciso para salvar o euro que o spread apertado.

Agora, a China e um mercado de commodities em declínio - em particular na metais e energia espaço - está puxando esses diferenciais para além de novo. Não é sobre o euro mais. Trata-se de um dólar forte e fracos de commodities.

"O que é anti-retorno do Brasil? É o BCB? ", Pergunta Vladimir Signorelli, chefe da empresa de pesquisa de macro Bretton Woods Research de Nova Jersey. "Você tem o crescimento a abrandar e você tem mais aumentos de impostos vindos. O que estamos vendo é o governo que empurra Brasil para os braços do FMI novamente ", diz ele.

Lula efetivamente chutou o FMI para fora do país em seu primeiro mandato, fazendo do Brasil uma nação credora líquida pela primeira vez em sua história. Graças a polícia Keystone de Brasília, esse legado está em perigo.

"Eu não acho que Dilma tem qualquer noção do que está em jogo. Eu não acho que ninguém vê que lá em baixo ", diz Signorelli.

Como a liderança do Brasil em ambos os lados do corredor cavar a sepultura do país, o que está em jogo é a "doutrina de choque" economia - liderado por própria classe política do Brasil. O resultado? Uma sociedade mais divisivo e uma economia fraca que oferece nada além de ativos baratos para peixes piloto do FMI.